三亿体育时尚品牌服装龙头太平鸟603877）(603877.SH)降本增效、积极推进战略变革，上半年业绩迎来回升。

　　8月21日，太平鸟发布的2023年上半年的业绩显示，营业收入36.01亿元，同比下滑了14.19%；实现净利润为2.51亿元，同比增长88.1%；扣非后归母净利润1.78亿元，同比增长33倍。

　　奔腾新闻记者注意到，太平鸟近九成的净利润增长背后，是公司降本增效的策略在发挥作用。在一季度财报中太平鸟就提到“零售折率有较明显提升，公司销售毛利率得以改善；经营费用有较大下降，对利润增长贡献显著”。

　　而在此次半年报中三亿体育，太平鸟重申了其降本增效带来的益处，“虽然上半年零售额有所下滑，但是零售折率持续提升，相应销售毛利率同比增加6.3个百分点；同时，公司持续推进降本控费，各项费用合计同比下降15.1%，扣非净利润显著回升，经营质量逐渐改善。”

　　从数据上看，降本增效很大程度上改变了太平鸟业绩下滑的情况，但从销售层面来看，太平鸟也面临着各业务板块营收减少的窘境。

　　根据财报数据，上半年，太平鸟各品牌服装呈现下滑之态。其中太平鸟女装营收同比减少20.34%，乐町女装减少26.61%，mini peace童装减少15.32%，其他品牌减少54.07%，只有太平鸟男装的营收出现了上涨，同比增加了2.19%。

　　与此同时，太平鸟存货周转天数也在连年增加。公开数据显示，2018年-2020年存货周转天数分别为184天、179天、166天，基本呈稳定下降趋势。而在2021年太平鸟存货周转天数168天；至2022年，存货周转天数较2021年增加21天至189天。

　　对于线下门店，太平鸟还在继续进行优化调整，关闭低效门店。上半年，太平鸟店面共减少497家三亿体育，创历史新高。其中，直营店减少150家，加盟店减少347家三亿体育。

　　值得一提的是，由于店面的减少，太平鸟的成本下滑速度超过了收入下滑的速度，公司的毛利率出现了上涨。数据显示，上半年，太平鸟成本下降达25.5%，整体毛利率达58.23%，同比增长了6.34个百分点。

　　资料显示，太平鸟是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司三亿体育，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。公司聚焦多品牌发展矩阵，各品牌面向不同年龄、风格、生活态度的细分客群，优势互补，满足当代年轻人的多元化需求。

　　在2022年底，太平鸟进行组织架构调整，将原有的六大独立事业部——女装、男装、乐町、童装、鸟巢、物流，以及线上运营平台，转变为三大职能中心——产品研发中心、供应链管理中心、零售运营中心，希望进一步强化品牌间资源协同，带动公司效率提升三亿体育。

　　此外，太平鸟在研发方面也大力投入。财报数据显示，2023年上半年，太平鸟研发费用增加了57.69%。

　　行业人士表示，太平鸟更加聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，主动关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店坪效，未来有利于业绩的改善。

　　惠誉评级将信用挂钩票据（CLN）的11个评级从“AAAsf”下调至“AA+”

　　已有11家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计3.20亿股，占流通A股67.74%

　　近期的平均成本为18.09元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁42.55万股(预计值)，占总股本比例0.09%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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